Аналитики Finam ответили, стоит ли ждать в России дефолта

Разговоры о дефолте в России практически никогда не утихают. Особенно они актуальны в настоящий момент, когда инвесторы выходят из ОФЗ, и их доходности растут. Аналитики Finam.Ru поделились прогнозом относительно угрозы дефолта.

Государственный долг России на конец 2025 года составлял 38,5 трлн рублей, или 18,3% от ВВП, что является самым низким показателем среди стран G20. Международный рынок заимствований для России закрыт, что приводит к необходимости занимать на внутреннем рынке под высокие проценты.

Золотовалютные резервы России составляют 721 млрд долларов, из которых 300 млрд заблокированы в Европе. Таким образом, фактически в распоряжении России находится около 420 млрд долларов. Дополнительно 168 млрд долларов размещены в Фонде национального благосостояния (ФНБ), из которых ликвидная часть составляет около 19 млрд долларов.

Общая ликвидная часть резервов России оценивается примерно в 34,1 трлн рублей. Чистый долг составляет около 4,4 трлн рублей, или 2% от ВВП.

Учитывая наличие достаточных резервов, дефолт по образцу 1998 года маловероятен. Основной проблемой является дефицит бюджета, который власти не хотят покрывать за счет резервов. Возможными путями решения проблемы выступает повышение налогов и увеличение заимствований на внутреннем рынке.

Увеличение заимствований ведет к росту инфляции и, соответственно, повышению процентной ставки. Снижение ставки при текущем уровне дефицита бюджета может привести к реализации инфляционного риска. Таким образом, инфляция является наиболее реальным риском для россиян.