В Банке России пытаются упорядочить необъяснимые колебания курса рубля

Около половины изменений курса рубля в последние годы не удается объяснить с помощью известных специалистам экономических моделей. К такому выводу на дискуссии «Валютный курс: формула равновесия» в ходе Финансового конгресса Банка России пришел советник по экономическим вопросам Волго-Вятского главного управления ЦБ Андрей Шульгин, пишет Frank Media.

Он указал, что даже динамические модели общего равновесия (DSGE), используемые для изучения макроэкономических явлений, не дают полного объяснения поведению валюты. По мнению эксперта, такое положение дел связано с воздействием шоков неэффективности, то есть случаев, когда рыночные игроки действуют, руководствуясь скорректированными прогнозами, а не объективными экономическими данными.

По словам Шульгина, подобные шоки, независимо от их происхождения, воздействуют на процесс формирования цен, что требует их обязательного учета. Одновременно на экономику России продолжают влиять долгосрочные тенденции, обусловленные сдвигами в структуре экспорта и импорта, динамикой оплаты труда и государственных затрат.

Эксперт Банка России также подчеркнул, что после 2022 года значение товарных потоков для валютного рынка резко усилилось. При этом важность операций керри-трейд, построенных на разнице процентных ставок, существенно сократилась.